Saber calcular la rentabilidad de una inversión correctamente es una habilidad imprescindible para cualquier ahorrador en 2026. Muchas personas confunden rentabilidad simple con anualizada, olvidan incluir los dividendos o ignoran el impacto de la inflación, y eso les lleva a creer que han ganado más (o menos) de lo que realmente han ganado. En esta guía te explicamos los tres conceptos clave: rentabilidad simple, CAGR (rentabilidad anualizada compuesta) y rentabilidad real, con fórmulas, ejemplos y una tabla de referencia.
Rentabilidad simple: el punto de partida
La rentabilidad simple mide el porcentaje de ganancia total sobre el capital invertido, sin tener en cuenta el tiempo. Su fórmula es:
Rentabilidad simple (%) = ((Valor Final - Valor Inicial) / Valor Inicial) × 100
Ejemplo: inviertes 10.000 euros y al cabo de 5 años recuperas 15.000 euros. La rentabilidad simple es (15.000 - 10.000) / 10.000 × 100 = 50%. Útil como dato general, pero engañosa: ese 50% repartido entre 5 años no equivale al 10% anual que mucha gente asume.
CAGR: la rentabilidad anualizada compuesta
La CAGR (Compound Annual Growth Rate) es la medida correcta para comparar inversiones de distinto plazo. Calcula qué rentabilidad constante anual, capitalizada año a año, habría producido el mismo resultado final. Su fórmula es:
CAGR (%) = ((Valor Final / Valor Inicial)^(1/años) - 1) × 100
Con el ejemplo anterior: CAGR = ((15.000 / 10.000)^(1/5) - 1) × 100 = (1,5^0,2 - 1) × 100 = 8,45% anual. Muy lejos del 10% que parecía a simple vista. Este 8,45% es la tasa comparable con cualquier otro producto: un depósito al 3%, un fondo al 7%, la inflación del 2,5%.
| Inversión | Años | Valor inicial | Valor final | Rent. simple | CAGR |
|---|---|---|---|---|---|
| Depósito | 3 | 10.000 € | 10.927 € | 9,27% | 3,00% |
| Fondo indexado | 5 | 10.000 € | 15.000 € | 50,00% | 8,45% |
| Cartera mixta | 10 | 10.000 € | 19.672 € | 96,72% | 7,00% |
| Bolsa global | 20 | 10.000 € | 38.697 € | 286,97% | 7,00% |
| Caso real Bitcoin | 8 | 10.000 € | 120.000 € | 1.100% | 36,55% |
Incluye siempre los dividendos
Un error clásico es calcular la rentabilidad solo por la revalorización del precio. Si tu ETF pasó de 100 a 120 euros en 5 años, la revalorización es del 20% (CAGR 3,71%). Pero si además repartió 15 euros de dividendos, el total es 135: CAGR real del 6,21%. Los dividendos cobrados deben sumarse al valor final o bien reinvertirse. Los ETFs y fondos de acumulación ya lo hacen automáticamente, simplificando el cálculo.
La rentabilidad real: descuenta la inflación
La rentabilidad nominal es la que aparece en los extractos; la rentabilidad real es la que determina cuánto poder adquisitivo has ganado de verdad. La fórmula precisa es:
Rentabilidad real = ((1 + rent. nominal) / (1 + inflación)) - 1
Con una inflación española del 2,5% en 2026 y una inversión al 7% nominal, la rentabilidad real es (1,07 / 1,025) - 1 = 4,39%. Esta es tu ganancia auténtica en términos de capacidad de compra. Una aproximación rápida aceptable: rent. real ≈ rent. nominal - inflación (7 - 2,5 = 4,5%), aunque la fórmula exacta es ligeramente inferior.
Ejemplo completo: 10.000 € → 15.000 € en 5 años
- Rentabilidad simple: 50%
- CAGR: 8,45% anual
- Descuento de inflación (2,5%): rentabilidad real ≈ 5,80% anual
- Descuento de fiscalidad (21% ahorro sobre 5.000 € ganados): te quedan 3.950 € netos → valor final neto 13.950 €, CAGR neto 6,89%, real neto 4,28%
Esta cascada de cálculos es la que separa al inversor consciente del que cree "haber ganado un 50%" sin matizar. Para realizar estos cálculos sin fórmulas a mano, usa nuestra Calculadora de Rentabilidad.
TWR y MWR: cuando hay aportaciones durante el periodo
Si durante el plazo has añadido o retirado dinero, ni rentabilidad simple ni CAGR funcionan bien. Necesitas dos métricas:
- TWR (Time-Weighted Return): mide el rendimiento del producto ignorando tus aportaciones. Útil para comparar gestoras o ETFs.
- MWR (Money-Weighted Return o TIR): considera el momento y tamaño de cada flujo. Refleja tu ganancia real personal. Equivale a la TIR (tasa interna de retorno) de Excel.
¿Qué rentabilidad es razonable esperar a largo plazo?
Para carteras diversificadas globales, un 6-8% CAGR nominal histórico es la referencia. Descontando inflación, 4-5% real. Prometes más sin asumir más riesgo suele ser señal de alarma.
¿Cómo afecta el interés compuesto a la CAGR?
La CAGR es, de hecho, el interés compuesto expresado como tasa. Consulta la guía sobre interés compuesto para profundizar, o la regla del 72 para estimar rápidamente años hasta doblar tu inversión.
¿Puedo comparar rentabilidades brutas y netas?
No directamente. Asegúrate siempre de comparar manzanas con manzanas: dos rentabilidades netas o dos brutas, y con el mismo periodo. Los fondos suelen publicar rentabilidad neta de comisiones pero bruta de fiscalidad.
Conclusión
Medir bien tu rentabilidad es lo que te permite tomar decisiones informadas: saber si ese fondo realmente merece la pena, si la inflación te está comiendo el ahorro o si deberías cambiar de estrategia. Dedica cinco minutos cada año a calcular el CAGR real neto de tu cartera: puede cambiar tu forma de invertir para siempre.
